En resum: l'ALM (Asset-Liability Management, o Gestió d'Actius i Passius) és la disciplina que els bancs fan servir per garantir que sempre tindran prou caixa per pagar el que deuen, en el termini en què ho deuen, comparant el ritme d'entrades amb el ritme de sortides al llarg del temps, sota diferents escenaris. Aplicat a una empresa, significa projectar caixa per escenari (no per mitjana) i actuar abans que aparegui l'estrenyiment de liquiditat (falta de diners).

Què és l'ALM, a la pràctica

ALM és la sigla d'Asset-Liability Management, en català, gestió d'actius i passius. És l'àrea dins d'un banc responsable de garantir que els diners que entren (actius: comptes a cobrar, inversions, operacions de crèdit) i els diners que han de sortir (passius: dipòsits, deutes, obligacions) estiguin equilibrats en el temps, no només en el valor total.

Un banc pot tenir, sobre el paper, molts més actius (diners a cobrar) que passius (comptes a pagar) i, tot i així, fer fallida si els actius només es converteixen en caixa d'aquí a un any i els passius vencen demà. Aquest desajust de terminis és el que la gestió d'actius i passius (ALM) existeix per mesurar i gestionar.

Per què els bancs no poden viure sense això

Després de la crisi financera del 2008, els reguladors de tot el món van començar a exigir als bancs una disciplina encara més estricta de gestió de liquiditat. Al Brasil, les normes i la supervisió vénen del BACEN, que crea i fiscalitza el compliment de normes com la de l'IRRBB (risc de tipus d'interès a la cartera bancària), que obliga els bancs a simular constantment escenaris d'estrès: "i si els tipus pugen? I si els clients retiren més del previst?"

El resultat és que els bancs rarament són agafats per sorpresa per la pròpia liquiditat, no per sort, sinó perquè mesuren el risc abans que es materialitzi.

Els tres elements de l'ALM que tenen sentit per a una empresa

  • Gap de liquiditat: la diferència, període a període, entre el que entra i el que surt. Per a una empresa, això significa comparar els terminis de cobrament de vendes amb els terminis de pagament a proveïdors, setmana a setmana, no només al tancament del mes.
  • Escenaris, no mitjanes: en lloc de projectar un únic número "esperat", cal projectar un escenari base, un optimista i un d'estrès (per exemple, caiguda de vendes, pujada de matèries primeres). La mitjana esborra informació que podria salvar l'empresa.
  • Coixí de liquiditat: els bancs mantenen reserves mínimes per absorbir xocs. Una empresa pot definir, a partir dels escenaris, quina és la caixa mínima o l'estoc que mai no hauria de faltar.

Com aplicar-ho sense ser un banc

Cap empresa necessita una estructura bancària per beneficiar-se de la lògica de l'ALM. Els passos pràctics són:

  1. Mapejar totes les entrades i sortides de caixa amb les seves dates reals, no estimacions arrodonides.
  2. Construir almenys tres escenaris de projecció (base, optimista, estrès) per als propers mesos.
  3. Identificar els punts del calendari en què el gap de liquiditat és més ajustat.
  4. Definir un coixí mínim de caixa i actuar abans d'arribar-hi, no després.

És exactament aquest procés el que el Kash, primer producte de tecnologia de F8X, s'està construint per automatitzar. Portant la disciplina de l'ALM al dia a dia de qui ven una hamburguesa o un bon menú del dia, sense exigir coneixement tècnic de finances.

Preguntes freqüents

L'ALM és només per a bancs?

No. L'ALM va néixer als bancs perquè la regulació ho exigeix, però la lògica de comparar el ritme d'entrades i sortides de caixa al llarg del temps s'aplica a qualsevol negoci que tingui comptes a pagar i a cobrar en dates diferents, o fins i tot que hagi de gestionar un estoc amb productes que s'acaben o caduquen.

Quina diferència hi ha entre l'ALM i un flux de caixa comú?

Un flux de caixa comú normalment projecta un únic escenari, sovint optimista. Per exemple: "vendré un 20% més la setmana vinent, perquè hi ha festiu". L'ALM treballa amb múltiples escenaris (base, optimista, estrès) i mesura el desajust entre entrades i sortides al llarg del temps, no només el saldo final. És a dir, les projeccions de l'ALM tenen en compte l'històric de vendes: encara que prevegin que el festiu pugui impulsar les vendes, també consideren caigudes causades per la pluja o per viatges dels clients.

Necessito un sistema car per aplicar l'ALM a la meva empresa?

No necessàriament. D'entrada pots començar en un full de càlcul ben estructurat. El Kash existeix precisament per fer aquesta disciplina accessible sense exigir l'estructura d'un banc.